Medicion del riesgo y rendimiento

Fundamentos del
riesgo y rendimiento

Riesgo: Riesgo es la posibilidad de pérdida
financiera o, más formalmente, la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo dado En el caso de
inversión, es la probabilidad de que se pueda perder algo
o todo el capital invertido o que disminuya el poder adquisitivo
del capital.

Re Rendimiento histórico de una
acción

Trabajo para los alumnos debe traer el historial de las
cotizaciones del precio de 3 acciones.

Riesgo diversificable y no
diversificable

Cartera eficiente es aquella que maximiza el rendimiento
para un nivel dado de riesgo o que minimiza el riesgo para un
nivel dado de rendimiento.

Riesgo sistemático o no
diversificable: La variabilidad del rendimiento sobre
acciones o portafolios que está asociada con cambios en el
rendimiento sobre el mercado como un todo.

Riesgo no sistemático o
diversificable: La variabilidad del rendimiento sobre
acciones o portafolios que no se explica por movimientos del
mercado en general. Puede evitarse a través de la
diversificación.

RIESGO TOTAL DEL VALOR = RIESGO DIVERSIFICABLE +
RIESGO NO DIVERSIFICABLE.

• a) MEDICION DEL RIESGO PARA ACTIVOS
  INDIVIDUALES

RENDIMIENTO ESPERADO E(Ri), Es el promedio
ponderado de todos los resultados posibles

Desviación
estándar

Es una forma de medir el riesgo, cuanto más bajo
sea este resultado, más bajo será el riesgo de la
inversión. Mide el riesgo individual de un
activo

COEFICIENTE DE VARIACIÓN (CV) = DS / E ( R
)

Muestra el riesgo por unidad de rendimiento

• b) MEDICION DEL RIESGO PARA UNA CARTERA DE
  ACTIVOS

RENDIMIENTO ESPERADO DE UNA CARTERA
E(Rp)

Riesgo de la
cartera

El riesgo se reduce mediante la
diversificación

COEFICIENTE DE CORRELACIÓN (r) Mide la
tendencia de dos variables que se desplazan en forma ascendente,
descendente o independiente

r = – 1 El riesgo de la cartera puede ser
eliminado

r = 0 El riesgo se reduce pero no desaparece

r = + 1 El riesgo es mayor

El modelo de
equilibrio de activos financieros

El modelo de valuación de activos de capital –
CAPM

Para un mismo nivel de riesgo, se exige la máxima
rentabilidad esperada

COEFICIENTE BETA (b) .- es una medida de la
volatilidad de una acción en relación con la de una
acción promedio. Es una medida del riesgo de mercado de
una acción, Mide el grado en el cual los rendimientos de
una acción se desplazan con el mercado en general. Una
acción de riesgo promedio se define como aquella que
tiende a desplazarse hacia arriba o abajo en relación con
el mercado

Beta = 1 La acción tiene un riesgo igual al
promedio. Si el mercado se desplaza en 10% hacia arriba, la
acción también sube 10% o viceversa

Beta = 0.50 La acción es la mitad volátil
o riesgosa. Es decir la acción tendrá
únicamente la mitad de la volatilidad del mercado, es
decir sube o baja tan sola la mitad

Beta = 2 La acción será 2 veces más
volátil que un valor de mercado, por lo tanto será
2 veces más riesgosa que una cartera promedio

B = 0 es para la inversión sin riesgo

B > 0 la inversión corre algún
riesgo

El Modelo de Valoración por Arbitraje APT.
Se compra en el mercado más barato para vender en el
más caro, hasta que los precios se nivelen

Rj = Rf + Prima por riesgo

EJERCICIO1

Con los datos del rendimiento de la acción y del
mercado, se pide calcular lo siguiente:

SOLUCION

EJERCICIO 2

Respuesta: E(A) = 18.9% E(B) =
18.902%

Desviación estándar de A =
19% de B = 19%, de la cartera AB = 18.6%

EJERCICIO 3

Autor:

Royer Ferrer Tarazona