- Proceso de
Fusión - Formas
Básicas de la Adquisición - Gestión
del Cambio en Fusión y
Adquisición - Factores que
existe en una fusión - Modelos del
proceso de fusión - Modelos
Racionalista - Fases
para la fusión - Ejemplo de
Fusión - Conclusiones
- Bibliografía
INTRODUCCIÓN
La fusión es
considerada el factor clave por los gestores y directivos
implicados, es importante el diseño
y la evaluación
previas de estas operaciones, para
poder obtener
un cierre adecuado o esperado en dicha
fusión.
A partir del momento de cierre del acuerdo de
fusión, es cuando las dificultades y una incorrecta
elección de las alternativas de actuación pueden
arruinar una brillante previsión.
La consultora KPMG, una de las firmas líderes en
asesoría de fusiones, ha
elaborado un interesante informe que
aborda la cuestión del día después en una
fusión, basado en los datos obtenidos
de un centenar de empresas
multinacionales que han realizado operaciones de esta clase. En este
estudio, que apareció resumido en el semanal "Dinero" de La
Vanguardia, se
analizan los problemas de
gestión
de la fase post-transacción en las fusiones y se proponen
vías de actuación y políticas
recomendables a observar.
Lo primero que se destaca en el estudio son ciertas
diferencias en el tratamiento que se otorga a la estrategia de
gestión según la operación la promueva una
firma de capital
riesgo o una
compañía.
En el informe, las firmas de capital riesgo, admiten que
su principal reto post-adquisición está relacionado
con mantener y seleccionar el equipo directivo, e igualmente
conceden más relevancia a la gestión diaria que a
la creación de valor, lo que
no es sorprendente si se piensa en la presión de
la liquidez a la que están sometidas las firmas de capital
riesgo, con el fin de resolver el pago de la deuda.
Por su parte, las compañías que han
protagonizado una fusión están más
pendientes de los accionistas, quienes, sostiene el informe,
estarán sobre todo pendientes de si se está
avanzando en toda clase de sinergias y mejoras.
¿Cuándo se puede considerar terminada la
fase de post-adquisición? Los datos indican que las
empresas tardan una media de nueve meses en controlar los asuntos
más importantes a los que se enfrenta su entidad tras la
operación. Ahora bien, un tercio de las empresas
analizadas admite tardar más tiempo del que
inicialmente habían previsto. De hecho, más del
diez por ciento de las empresas tarda más de dos
años en terminar de poner orden y tomar el control.
Entre las compañías que aseguran haber
rematado la fase de post-adquisición convenientemente y en
los plazos previstos, se consideran dos objetivos
prioritarios. El primero es conseguir la confianza suficiente en
los sistemas
financieros y de reporte para poder gestionar de forma activa la
entidad y cumplir los plazos de entrega de los informes,
tanto internos como externos. La segunda prioridad estriba,
lógicamente, en comprender y superar las diferencias
culturales entre ambas empresas.
Por último, suministraremos aquí diez
recomendaciones de los expertos de KPMG a tener en cuenta en la
gestión de las fases previa y posterior a la
transacción en los procesos de
fusión:
– Realizar un análisis consistente de los objetivos de
sinergias y de mejora del rendimiento. Se debe estar seguro de los
objetivos que se pueden lograr antes de incluirlos en el precio de
compra.
– Identificar y estudiar los asuntos críticos
post-adquisición antes del cierre de la operación
(estos asuntos podrían ser motivo de abandono del proceso).
– Aprovechar el periodo de revisión,
regulación y comenzar así el trabajo de
gestión post-adquisición antes del
cierre.
– Establecer un equipo especializado que gestione el
trabajo
post-adquisición.
– Obtener el control de los sistemas financiero y de
reportes tan pronto como sea posible tras el cierre de la
transacción.
– Identificar pronto las diferencias culturales y
planificar cómo superarlas.
– Planificar y prever las cuestiones críticas de
dirección y liderazgo,
para un posterior seguimiento tras la materialización de
la transacción.
– Alcanzar un equilibrio
entre el objetivo de
generar mayor valor y la necesidad de vigilar el rendimiento
diario de la
empresa.
– Intentar alcanzar plenamente, y superar incluso, los
objetivos fijados inicialmente de sinergias y mejora del
rendimiento.
– Realizar un seguimiento del valor que la
operación está generando y evaluar con ecuanimidad
los logros y errores de la gestión
post-adquisición
De está manera damos inicio a nuestro trabajo en
donde explicaremos las ideas básicas de la fusión,
concepto,
características, tipos, fases, modelo del
acuerdo y los factores que intervienen en la
personalidad y la
organización.
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