"El resultado final de una
compañía se construye por su habilidad para
lograr los objetivos y
evitar los riesgos"
El tema de la
administración de riesgos ha ganado gran popularidad
en los años recientes y su importancia se ha establecido
de manera firme, especialmente en el sector financiero. En el
ámbito internacional, la evolución de la disciplina ha
sido vertiginosa debido a la experiencia derivada de las crisis
empresariales (Enron) y financieras que se registraron en los
últimos 20 años. En nuestro caso ecuatoriano desde
la crisis del sistema
financiero, se ha procedido a implementar por el Organismo de
Control y las
propias entidades del sistema
financiero las directrices internacionales en la nueva
regulación de Riesgos (Basilea II ), enfatizando en el
carácter técnico de la actividad,
por ejemplo, ahora es obligatorio que las instituciones
financieras cuenten con un área especializada, responsable
de la Administración de los Riesgos de la
organización.
Como parte de este paradigma, se
ha formulado bajo la misión de
crear cultura
organizacional de mitigación de riesgos para
administrar los riesgos corporativos, el llamado "Buen Gobierno
Corporativo".
El riesgo
según su definición.- Es la posibilidad de
que ocurra un acontecimiento que tenga un impacto en el alcance
de los objetivos, por lo cual el riesgo se mide en
términos de consecuencias y probabilidad.
En términos generales, podríamos decir
entonces que la gestión
de riesgo es el arte de oscilar
entre la pérdida y el beneficio.
A pesar que aparecen algunas diferencias en los
detalles, en la mayoría de las definiciones el riesgo
empresarial se interpreta en el espacio de categorías como
incertidumbre, probabilidades, alternativas,
pérdidas. El consultor español
Mauricio León Lefcovich, después de destacar que
ser empresario
significa correr riesgos calculados, describe los rasgos del
riesgo empresarial de la siguiente manera: "Existe riesgo
cuando se tienen dos o más posibilidades entre las cuales
optar, sin poder conocer
de antemano los resultados a que conducirá cada una. Todo
riesgo encierra, pues, la posibilidad de ganar o de perder,
cuanto mayor es la posible pérdida, tanto mayor es el
riesgo". Para otros autores, como los economistas rusos G.
Goldstein y A. Gutz, lo definitivo en el riesgo es la
incertidumbre. Según ellos el riesgo es la incertidumbre
en cuanto al potencial de pérdidas en el proceso de
alcanzar los objetivos de la organización empresarial.
En definitiva la incertidumbre es la
condición en que un individuo no
dispone de la información necesaria para asignar
probabilidades a los resultados de las soluciones
alternativas para ello deberá disponerse de herramientas
que faciliten la obtención de la información, a
partir de esto surge la probabilidad objetiva y
subjetiva.
La probabilidad objetiva, es la posibilidad de que
ocurra un resultado específico con base en hechos
consumados y números concretos.
Por ejemplo, aunque las compañías de
seguros de
vida no pueden determinar el año en que morirá cada
tenedor de pólizas, pueden calcular las probabilidades
objetivas que se basan en la expectativa de que los
índices de mortalidad prevalecientes en el pasado se
repitan en el futuro.
En tanto que probabilidad subjetiva, tales juicios
varían de un individuo a otro, dependiendo de su
intuición, experiencia previa en situaciones similares,
conocimientos y rasgos personales (como preferencia por la
asunción o por la elusión de riesgos).
¿Por qué motivo es importante la
Administración de los Riesgos
Empresariales?-Cualquier actividad empresarial busca un
objetivo de
lucro, cuanto mayor riesgo tiene un activo mayor será
la rentabilidad
mínima exigida por los accionistas.
La rentabilidad de las empresas
está directa o indirectamente vinculada con los precios de
activos
financieros; la sobrevivencia misma de las
compañías depende de los movimientos en dichos
mercados.
Razón por la cual, se ha tornado cada vez más
relevante poder anticipar las posibles variaciones de las tasas
de intereses, las cotizaciones de las acciones en
los mercados bursátiles y el tipo de
cambio, entre otras variables. No
habría ninguna decisión financiera que tomar, si se
pudiera determinar con precisión los cambios en estas
variables. En la medida en que se enfrenta a la incertidumbre del
futuro de estas variables, es necesario considerar los distintos
cursos de acción
posibles y las consecuencias en cada uno de los escenarios
posibles. Por este motivo el análisis de riesgos está
íntimamente relacionado con el proceso de toma de
decisiones de portafolio, de hecho en el área financiera
se estudian de manera paralela.
El éxito
de las empresas en el ámbito financiero dependerá
de la capacidad de análisis de las múltiples y
crecientes alternativas que ofrecen los mercados, dentro de este
contexto se torna cada vez más complejo el análisis
de la interrelación dinámica de los factores de riesgo y la
sistematización de los procesos en la
toma de
decisiones.
Tanto los intermediarios financieros como las
áreas financieras de las empresas industriales y
comerciales que aspiren a ocupar los primeros lugares de
rentabilidad en el mercado,
deberán tener acceso a sistema de gerencia de
riesgo en manejo de portafolios y análisis de riesgos en
su sentido más amplio, que incluye desde el manejo de
fondos, hasta la estructura
óptima de financiamiento
y capital.
"El riesgo en sí mismo no es malo; lo que
sí es malo es que el riesgo esté mal administrado,
mal interpretado, mal calculado o
incomprendido"
El Riesgos de un Portafolio.- Los precios de una
acción varían por razones diversas. Estas
variaciones implican riesgo para los inversionistas, por lo cual
podríamos distinguir entonces dos clases de riesgos
asociados con una acción:
El riesgo sistemático y el riesgo no
sistemático. El primero se lo conoce como riesgo de
mercado y esta asociado con los cambios en la economía a causa de
factores internos o externos. Este tipo de riesgos no se puede
compensar con la adquisición de una cierta diversidad de
acciones porque todas están en las mismas condiciones, en
ese sentido se trata de un riesgo no
diversificable.
El segundo, el riesgo no sistemático,
se debe a factores propios o internos de la empresa o
entidad es único para ella y es independiente de los
factores económicos, políticos o sociales, a estos
se asocian los cambios tecnológicos, competencia,
huelgas. Al ser intrínseco de una acción, por lo
cual es posible compensar sus efectos comprando acciones de
diversas empresas, de manera que si una acción se ve
afectada por una causa negativa, se espera que a las otras no les
suceda lo mismo y se pueda compensar el efecto negativo, lo cual
quiere decir que este riesgo es un riesgo
diversificable.
¿Qué es la Administración de
los riesgos empresariales? – La administración y control
de los riesgos debe comenzarse a entender desde su concepto
básico: "Es el proceso continuo basado en el
conocimiento, evaluación, manejo de los riesgos y sus
impactos que mejora la toma de decisiones
corporativas".
Es decir es un proceso dinámico que asocia
el conjunto de pasos secuenciales lógicos y
sistemáticos que sirven para que el administrador,
identifique, valore y maneje los riesgos asociados con su
organización, los cuales de ser ejecutados correctamente
ayudando a encontrar soluciones reales y prácticas a los
riesgos detectados, minimizando pérdidas o maximizando
oportunidades, para ello es importante entender que ningún
administrador podrá tomar decisiones si no conoce el
circuito del proceso del negocio; es decir: " zapatero a tu
zapato."
Dado que el riesgo queda inevitablemente ligado a la
incertidumbre sobre eventos futuros,
resulta imposible eliminarlo. Ante esto, la única forma de
enfrentarlo es administrándolo, distinguiendo las fuentes de
donde proviene, midiendo el grado de exposición
que se asume y eligiendo las mejores estrategias
disponibles para controlarlo a medida que surge la necesidad de
cuantificar la exposición del Activo en Riesgo (Valor en
Riesgo = "Value at Risk").
La adopción
del enfoque contemporáneo permite el Análisis de
Riesgos con base a los procesos; diferenciar los aspectos
financieros y aspectos no financieros del
Riesgo.
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